Tether посилює домінування на ринку стейблкоїнів, але тиск з боку конкурентів наростає

Дослідження аналітичної платформи Nansen зафіксувало, що Tether, як і раніше, утримує лідируючу позицію серед емітентів стейблкоїнів. На частку USDT припадає близько 66% загального обсягу ринку, тоді як найближчий конкурент — USDC від Circle — охоплює близько 28%. Новий гравець Ethena Labs з їх USDe поки обмежений 2%, проте демонструє найбільш агресивну динаміку зростання серед усіх учасників сектору.

За останні шість місяців ринкова капіталізація USDe зросла більш ніж у 20 разів. Таке бурхливе розширення стало можливим завдяки нестандартній моделі прибутковості: власникам токена нараховується реальний дохід (Real Yield) за рахунок торгівлі деривативами. На сьогоднішній день орієнтовна річна дохідність за USDe становить близько 19%, що робить його особливо привабливим для DeFi-протоколів, хедж-фондів та CEX-платформ, що працюють з інституційними клієнтами.

Tether, у свою чергу, демонструє стабільне та передбачуване зростання. За оцінками, річний прибуток компанії у 2025 році може наблизитися до позначки $14 млрд. Основний внесок роблять відсоткові доходи від резервів, розміщених у короткострокових казначейських облігаціях США та інших високоліквідних інструментах. Така стратегія вже неодноразово дозволяла Tether пройти через періоди ринкової волатильності без втрати довіри з боку користувачів та контрагентів.

Паралельно зі зростанням ринкових показників посилюються дискусії довкола нормативної бази. У США триває боротьба між прихильниками жорсткої банківської моделі випуску стейблкоїнів та тими, хто відстоює право спеціалізованих фінтех-компаній брати участь в емісії цифрових активів. Засновник Custodia Bank Кейтлін Лонг у нещодавньому виступі наголосила, що чинне регулювання створює штучні бар'єри для інноваційних рішень, тоді як пріоритет має надаватися якості резервів та ступеня відкритості перед споживачами, а не формі ліцензії.

Сьогодні стейблкоїни стають наріжним елементом цифрової фінансової інфраструктури: від міжнародних переказів та розрахунків на блокчейні до забезпечення ліквідності у трейдингу та Web3-продуктах. Сектор уже вийшов за рамки первісної функції «цифрового долара» і перетворився на поле стратегічного суперництва між глобальними корпораціями, банками і технологічними стартапами і хоча Tether поки не демонструє ознак уразливості, ландшафт, що змінюється, і приплив капіталу в альтернативні моделі емісії можуть з часом призвести до перерозподілу.