Tether усиливает доминирование на рынке стейблкоинов, но давление со стороны конкурентов нарастает

Исследование аналитической платформы Nansen зафиксировало, что Tether по-прежнему удерживает лидирующую позицию среди эмитентов стейблкоинов. На долю USDT приходится порядка 66% от общего объема рынка, тогда как ближайший конкурент — USDC от Circle — охватывает около 28%. Новый игрок, Ethena Labs с их USDe, пока ограничен 2%, однако демонстрирует наиболее агрессивную динамику роста среди всех участников сектора.

За последние шесть месяцев рыночная капитализация USDe выросла более чем в 20 раз. Столь бурное расширение стало возможным благодаря нестандартной модели доходности: держателям токена начисляется реальный доход (Real Yield) за счет торговли деривативами. На сегодняшний день ориентировочная годовая доходность по USDe составляет около 19%, что делает его особенно привлекательным для DeFi-протоколов, хедж-фондов и CEX-платформ, работающих с институциональными клиентами.

Tether, в свою очередь, демонстрирует стабильный и предсказуемый рост. По оценкам, годовая прибыль компании в 2025 году может приблизиться к отметке $14 млрд. Основной вклад вносят процентные доходы от резервов, размещённых в краткосрочных казначейских облигациях США и других высоколиквидных инструментах. Такая стратегия уже неоднократно позволяла Tether пройти через периоды рыночной волатильности без потери доверия со стороны пользователей и контрагентов.

Параллельно с ростом рыночных показателей усиливаются дискуссии вокруг нормативной базы. В США продолжается борьба между сторонниками жёсткой банковской модели выпуска стейблкоинов и теми, кто отстаивает право специализированных финтех-компаний участвовать в эмиссии цифровых активов. Основатель Custodia Bank Кейтлин Лонг в недавнем выступлении подчеркнула, что действующее регулирование создает искусственные барьеры для инновационных решений, тогда как приоритет должен отдаваться качеству резервов и степени открытости перед потребителями, а не форме лицензии.

Сегодня стейблкоины становятся краеугольным элементом цифровой финансовой инфраструктуры: от международных переводов и расчётов на блокчейне до обеспечения ликвидности в трейдинге и Web3-продуктах. Сектор уже вышел за рамки первоначальной функции «цифрового доллара» и превратился в поле стратегического соперничества между глобальными корпорациями, банками и технологическими стартапами и хотя Tether пока не демонстрирует признаков уязвимости, меняющийся ландшафт и приток капитала в альтернативные модели эмиссии могут со временем привести к перераспределению рыночных долей.